Taux de change fixe : définition, fonctionnement et principes
Si vous souhaitez connaître le taux de change pour effectuer un envoi d’argent à l’étranger, vous savez peut-être qu’il existe différents systèmes de taux de change.
En effet, la valeur d’une devise peut être définie plus ou moins librement. Chaque pays, ou communauté de pays partageant une même monnaie, opte pour un régime de taux de change fixe ou un régime de taux de change flottant.
Qu’est-ce qu’un taux de change fixe ? Quel est le rôle de la politique monétaire dans son maintien ? Pour tout savoir sur le taux de change fixe, nous vous expliquons son fonctionnement et ses principes dans cet article.
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Taux de change fixe : définition
Le taux de change fixe correspond à un système de change où la valeur d’une monnaie est fixée par rapport à une autre monnaie, ou par rapport à une unité de compte comme l’or.
Pour les pays qui choisissent un tel régime, la banque centrale s’engage à maintenir le taux de change à un niveau spécifique en achetant ou en vendant des devises sur le marché des changes.
La valeur de la monnaie ne fluctue donc pas en fonction de l’offre et de la demande sur le marché des changes, elle reste stable.
Fonctionnement du taux de change fixe
Dans un système à taux de change fixe, les autorités monétaires décident de fixer elles-mêmes le taux de change de la monnaie du pays.
Elles peuvent ainsi adapter le taux de change selon la situation économique nationale, pour mieux contrôler sa valeur par rapport aux autres monnaies.
Le taux de change de référence correspond au cours pivot. Une certaine marge de fluctuation est permise par rapport à ce cours. Et c’est le rôle des autorités monétaires de s’assurer que le cours pivot reste dans cette marge autorisée.
Tous les pays disposent de réserves de change dans des devises étrangères. Pour maintenir le taux de change fixe, la banque centrale utilise sa réserve de change.
Le taux de change fixe et la politique monétaire
La politique monétaire joue un rôle crucial dans le maintien du taux de change fixe. En effet, elle régule le taux en agissant directement sur le niveau de réserves de devises. Par exemple, lorsque le taux du marché des changes tombe en dessous du taux de change fixe, la banque centrale vend des devises étrangères pour acheter de la monnaie locale et faire remonter le cours.
Inversement, si le taux de change monte au-dessus du taux de change fixe, la banque centrale achète des devises étrangères en échange de la monnaie locale.
Les autorités monétaires doivent donc impérativement disposer des réserves suffisantes pour maintenir le taux de change fixe.
Pour conserver le taux de change fixe, la banque centrale peut également agir sur le taux d’intérêt dans le but d’inciter l’entrée ou la sortie de capitaux étrangers.
Ainsi, en attirant les investisseurs étrangers, la monnaie locale sera renforcée. À l’inverse, si la demande en monnaie locale est faible, un taux d’intérêt bas pourra encourager les capitaux sortants et affaiblir la monnaie locale.
Les avantages et inconvénients d’un taux de change fixe
Mener une politique monétaire à taux de change fixe présente, comme tout système, des avantages et des inconvénients.
Avantages d’un taux de change fixe
Un taux de change fixe permet à la fois de contrôler la valeur de sa monnaie et de donner de la visibilité à long terme pour les entreprises.Ainsi, les principaux avantages d’un taux de change fixe sont la :
Stabilité : Un taux de change fixe garantit plus de stabilité monétaire en évitant les fluctuations imprévisibles du taux de change.
Visibilité : Les entreprises qui sont en mesure de connaître à l’avance le taux de change entre deux devises peuvent mieux gérer leurs risques et leurs investissements.
Protection contre l’inflation : En empêchant les fluctuations du taux de change, la hausse des prix reste maîtrisée.
Facilité de commerce : Un taux de change fixe facilite les importations et les exportations en réduisant les variations et les incertitudes.
Cependant, le taux de change fixe peut également avoir des inconvénients, tels qu’une flexibilité réduite de la politique monétaire et une plus grande vulnérabilité face aux crises économiques.
Inconvénients d’un taux de change fixe
Les principaux inconvénients d’un taux de change fixe sont les suivants :
Manque de flexibilité : Le maintien du taux de change fixe à l’aide des réserves en devises étrangères limite le recours à d’autres politiques macroéconomiques.
Dévaluation : Si la banque centrale n’a pas suffisamment de réserves de devises étrangères, elle peut être obligée de dévaluer la monnaie, au risque de générer de l’inflation.
Vulnérabilité : Les pays qui utilisent un taux de change fixe sont très exposés aux fluctuations des prix des matières premières et des taux d’intérêt mondiaux. Des sorties de capitaux en masse peuvent entraîner une dépréciation de la monnaie locale et avoir de fortes répercussions sur l’économie.
Coûts des réserves : Les coûts de maintien des réserves de devises étrangères peuvent affecter les finances publiques et réduire les ressources disponibles pour d’autres programmes économiques et sociaux.
La différence entre un taux de change fixe et flottant
Comme nous l’avons vu dans cet article, le taux de change fixe reste stable et son cours ne varie pas, ou très peu. Contrairement au taux de change fixe, le taux de change flottant est déterminé en fonction de l’offre et de la demande de la monnaie du pays sur le marché des changes. Les devises peuvent ainsi s’apprécier ou se déprécier par rapport à d’autres devises.
Cela se fait sans l’intervention de la banque centrale ou du gouvernement. Le taux de change fluctue donc constamment en fonction de différents facteurs économiques comme l’inflation, le taux d’intérêt, le commerce international, le contexte politique, etc.
Bien que le taux de change flottant soit considéré comme plus efficace, le taux de change fixe amène parfois plus de stabilité pendant les périodes d’incertitude économique.
Pour un pays, le taux de change fixe est donc à la fois un moyen de réguler l’économie nationale et de contrôler la valeur de la monnaie dans le cadre de sa politique monétaire.
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Cet article a été rédigé à des fins marketing. Il ne constitue en aucun cas un conseil juridique ou un conseil en placement financier. Si vous avez besoin de conseils financiers ou légaux, contactez un conseiller ou un avocat spécialisé.
Sources
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